Što će biti s dolarom? Tko će zaraditi u 2026. godini?

Godina 2025. bila je jako loša za dolar. Bit će zapamćena kao teška i komplicirana godina za strane ulagače na Wall Streetu. Portali su pisali o rastu u Americi i o novim rekordima za indekse S&P500 i NASDAQ. Ipak, za ljude iz Europe, ova godina je bila razočaranje.

Zašto je američko tržište u 2025. bilo tako loše u usporedbi s ostatkom svijeta? Što nas čeka u 2026. godini i tko može zaraditi? O tome čitajte u današnjem članku.

Propast dolara

Što se događalo s dolarom u 2025. godini? Izgubio je 10% svoje vrijednosti u odnosu na košaricu glavnih svjetskih valuta, što možete vidjeti na grafikonu ispod.

Zanimljivo je da se najveći dio tog pada dogodio u prvoj polovici godine. Zbog toga je 2025. bila najgora (najslabija) godina za dolar u posljednjih 8 godina.

Kako mjerimo slabost dolara?

Navikli smo na klasične parove valuta, kao što je EURUSD. Taj par nam govori koliko dolara košta 1 euro. Na primjer, na početku 2025. godine 1 euro je koštao 1.03 USD, a na kraju godine čak 1.17 USD. To znači da je euro poskupio u odnosu na dolar za više od 13,5%.

U svijetu financija, profesionalci gledaju širu sliku. Snagu dolara mjerimo pomoću takozvanog indeksa dolara (DXY). To nije samo odnos s eurom, već usporedba dolara s “košaricom” najvažnijih svjetskih valuta (koje možete vidjeti na grafici).

Zašto je dolar pao?

Postoji nekoliko glavnih razloga za ovaj pad:

1. Donald Trump: Predsjednik SAD-a otvoreno kaže da je dolar preskup i da ga želi oslabiti kako bi američka roba bila konkurentnija.
2. Jerome Powell i FED: Šef američke središnje banke vodi opreznu politiku. Opće pravilo je: što su niže kamatne stope u SAD-u, to je dolar slabiji u usporedbi s drugim valutama.
3. Kina i geopolitika: Kina je postala velesila. Zbog toga dolar polako gubi svoju poziciju “jedinog vladara” svijeta koju je imao od 1945. godine.

Što kažu profesionalci? Zbog svih ovih razloga, tijekom većeg dijela 2025. godine veliki investitori su se kladili na pad dolara. Ankete koje provodi Bank of America (BOFA) među 190 menadžera velikih fondova pokazuju isto: dolar se u 2025. smatrao jednom od najgorih investicija. Profesionalci jednostavno nisu htjeli riskirati svoj novac s američkom valutom.

Iluzija američkog rasta

U 2025. godini mediji su stalno pisali o velikom rastu na američkoj burzi. Glavni indeks, S&P500 (koji prati 500 najvećih američkih tvrtki), porastao je za čak 17%. No, postoji jedna „kvaka“: tih 17% je zarada u dolarima. Za investitora iz Europe, koji koristi euro, taj je indeks donio zaradu od samo 4,5%.

Iako se mnogo pričalo o tehnologiji, američko je tržište u 2025. godini zapravo bilo loš izbor.

Svijet prestiže Ameriku

Gledajući cijeli svijet, Amerika je bila slab odabir jer je čak 21 drugo tržište donijelo veću zaradu. Američkog giganta prestigli su:

• Azija: Južna Koreja, Tajvan, Kina i Japan.
• Tržišta u razvoju: Meksiko, Brazil i Južna Afrika.
• Europa: Čak i „stara i dosadna“ Europa poput Španjolske, Njemačke i Italije.

Skoro svi su bili bolji od američkog indeksa S&P500. Na grafici ispod možete vidjeti rezultate:

• Španjolska (zelena boja)
• Njemačka (crvena boja)
• Japan (crna boja)
• S&P500 (plava boja)

Što nas čeka u 2026. godini?

Trenutačno nema razloga da dolar postane puno jači. Stručnjaci predviđaju da će kamatne stope u SAD-u tijekom godine pasti na oko 3.25%.

To je vrlo vjerojatno jer, čak i ako sadašnji šef američke središnje banke (FED), Jerome Powell, ne spusti kamate, njegov mandat završava u svibnju. Tada će na njegovo mjesto vjerojatno doći netko novi koga odabere Donald Trump.

Tko će od toga imati koristi?

Slabiji dolar je dobra vijest za:

1. Države i tvrtke s dugovima: Mnoge zemlje i velike tvrtke imaju kredite u dolarima. Kada dolar padne, njima je puno lakše i jeftinije vraćati te dugove.
2. Druge banke u Europi i svijetu: Kada je dolar jak, druge države moraju držati visoke kamatne stope kako bi zaštitile svoj novac. Slabiji dolar im omogućuje da spuste kamate, što je dobra vijest za sve ljude koji imaju kredite kod kuće.
3. Velike američke tvrtke: Firme poput Applea ili Googlea prodaju puno proizvoda izvan Amerike. Kada dolar oslabi, njihova zarada iz inozemstva „vrijedi više“ i njihovi financijski rezultati izgledaju bolje.

Slab dolar nije slučajna pogreška, već rezultat politike i promjena u svijetu. 2025. godina je bila upozorenje, a 2026. bi mogla biti nastavak istog trenda. Sve ćemo znati kada vidimo tko će postati novi šef FED-a.